Стадион был построен в 1934 на берегу Днепра архитектором Василием Осмаком. Вмещает 16.873 зрителей. Использовался в качестве домашней арены киевского «Динамо», а также принимал товарищеские матчи сборной Украины.

Во время Второй Мировой войны произошла трагическая история, связанная со стадионом и футболистами «Динамо» Киев. История получила название «Матч смерти». В 1942 «Динамо» должно было играть против команды вермахта, которому не давали покоя постоянные футбольные успехи киевлян.

Нацисты напрасно старались обыграть украинцев и тогда решили подвергнуть игроков пыткам, а тех, кто выжил отправили в концлагеря. Стадион был уничтожен и заново отстроен в
1956. В начале 70-х в офисах стадиона был установлен монумент в память о погибших динамовцах.

Современное название арена получила в 2002 в честь Валерия Лобановского, бывшего тренера сборной Советского Союза и киевского «Динамо», который скончался 13 мая того же года. Спустя год легендарному наставнику был установлен памятник у центрального входа, чтобы всегда быть доступным для болельщиков.

В 2014 арена понесла значительный ущерб из-за столкновений между активистами Евромайдана и милицией. Год спустя провели ремонт, а в 2017 заменили все сиденья на трибунах.